Buy low, sell high ovvero comprare a un prezzo basso e vendere a un prezzo alto. Avrai sentito questa frase un milione di volte e forse ti sembrerà facile, ma ti assicuro che non lo è. In questo articolo ne analizzeremo il motivo e penso che la risposta potrebbe sorprenderti.
I mercati finanziari non sono un gioco a somma zero. Quando un operatore compra a un determinato prezzo, significa che un altro operatore è disposto a vendere a quel prezzo. In ogni transazione, una delle due parti realizzerà un profitto.
Mi chiedo, perché la maggior parte delle persone che conosco fa esattamente il contrario?
La risposta risiede nei nostri bias cognitivi, che abbiamo già incontrati nei precedenti articoli: l’avversione alle perdite, l’effetto gregge, il bias di conferma e cosi via.
Buy low sell high senza i bias cognitivi
In certe circostanze, normalmente verso la fine di un Bull Market, l’investitore medio compra a prezzi alti, sulla base dell’euforia. Di solito, per paura di essere tagliato fuori, è la famosa “Fear Of Missing Out” (FOMO). Questo bias spinge gli investitori ad acquistare in fretta titoli “caldi” per paura di perdere la grande occasione.
Dall’altro lato, non appena si verifica la prima correzione del mercato, vende subito a prezzi bassi preso dalla paura seguendo erroneamente l’istinto e l’avversione alle perdite.
A questo punto, entra in gioco il consiglio di Warren Buffet:
Be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful
Tradotto nella nostra lingua: sii prudente quando gli altri sono avidi ed avido quando gli altri hanno paura. Questa massima ci insegna l’importanza di andare controcorrente rispetto al comportamento emotivo della massa chesegue il cosidetto effetto gregge.
Durante la fase di accumulazione, dovrai fare molti acquisti, da tanti anni utilizzo Interactive Brokers. Di conseguenza, è utile automatizzare il processo di acquisto fissando delle regole per evitare di fare market timing. Il market timing è la strategia di prendere decisioni di acquisto o vendita di attività finanziarie tentando di prevedere i futuri movimenti dei prezzi di mercato. Il mercato nel breve periodo è imprevedibile. Un vecchio detto di borsa dice: Non prendere mai per la lama il coltello che cade, è facile che ti tagli.
Never catch a falling knife
Ad esempio, se tu fossi rimasto sempre investito nell’S&P 500 dal 1993 al 2019, avresti ottenuto un rendimento del 1170%. Se avessi perso anche solo i 5 giorni migliori in 26 anni, il rendimento si sarebbe ridotto al 742%. Perdendo i 30 giorni migliori, il rendimento sarebbe stato solo del 159%.
Impatto sul rendimento della perdita dei migliori giorni di mercato.
Studi e segreti
Uno degli studi più sorprendenti in materia è stato condotto da Fidelity sulle performance del suo principale fondo comune, l’iconico Fidelity Magellan Fund. Il fondo, gestito dal leggendario Peter Lynch, registrò un incredibile rendimento annuo del 29,2% , tra il 1977 e il 1990. Tuttavia, Fidelity ha scoperto che l’investitore medio è riuscito a perdere soldi.
Perché? La risposta è semplice: quando il valore del fondo scendeva, la gente vendeva per paura di perdere ancora di più, mentre quando il valore del fondo saliva, i clienti correvano ad acquistare. Praticamente l’esatto opposto del buy low, sell high.
Con questo esempio, come direbbe Charlie Munger:
I have nothing to add
In sintesi, la chiave per un investimento di successo è mantenere la calma e la disciplina, resistendo alla tentazione di seguire la massa. Ma alla base, devi avere una strategia da seguire ed inserire il pilota automatico per implementarla.
Nel prossimo articolo, vedremo tecnicamente come comprare gli ETF e quali tecniche utilizzare per evitare di cadere in queste trappole.
On avance!
