Achetez bas, vendez haut — acheter à un prix bas et vendre à un prix élevé. Vous avez probablement entendu cette phrase un million de fois et cela peut sembler facile, mais je vous assure que ce n’est pas le cas. Dans cet article, nous allons analyser pourquoi, et je pense que la réponse pourrait vous surprendre.
Les marchés financiers ne sont pas un jeu à somme nulle. Lorsqu’un trader achète à un certain prix, cela signifie qu’un autre trader est prêt à vendre à ce prix. Dans chaque transaction, une des deux parties réalisera un profit.
Je me demande, pourquoi la plupart des gens que je connais font-ils exactement le contraire ?
La réponse réside dans nos biais cognitifs, que nous avons déjà rencontrés dans les articles précédents : l’aversion aux pertes, l’effet de troupeau, le biais de confirmation, et ainsi de suite.
Achetez bas, vendez haut sans les biais cognitifs
Dans certaines circonstances, généralement vers la fin d’un marché haussier, l’investisseur moyen achète à des prix élevés, basé sur l’euphorie. Souvent, par peur d’être laissé pour compte, il s’agit de la célèbre « Fear Of Missing Out » (FOMO). Ce biais pousse les investisseurs à acheter rapidement des actions « chaudes » par peur de manquer une grande opportunité.
D’un autre côté, dès qu’une première correction du marché survient, l’investisseur vend immédiatement à des prix bas pris par la peur, suivant ses instincts et l’aversion aux pertes.
À ce stade, le conseil de Warren Buffett entre en jeu :
Ayez peur lorsque les autres sont avides et soyez avide lorsque les autres ont peur
Traduit dans notre langue : soyez prudent lorsque les autres sont avides et avide lorsque les autres ont peur. Cette maxime nous enseigne l’importance de contre-courant par rapport au comportement émotionnel de la foule qui suit le soi-disant effet de troupeau.
Pendant la phase d’accumulation, vous devrez faire de nombreux achats. Depuis des années, j’utilise Interactive Brokers. Par conséquent, il est utile d’automatiser le processus d’achat en fixant des règles pour éviter le market timing. Le market timing est la stratégie de prendre des décisions d’achat ou de vente en tentant de prédire les futurs mouvements des prix. Le marché à court terme est imprévisible. Un vieux dicton boursier dit : Ne prenez jamais un couteau qui tombe, il est facile de se couper.
Never catch a falling knife
Par exemple, si vous étiez resté toujours investi dans le S&P 500 de 1993 à 2019, vous auriez obtenu un rendement de 1170%. Si vous aviez manqué seulement les 5 meilleurs jours en 26 ans, le rendement aurait été réduit à 742%. En perdant les 30 meilleurs jours, le rendement aurait été seulement de 159%.
Impact sur le rendement de la perte des meilleurs jours du marché.
Études et secrets
Une des études les plus surprenantes à ce sujet a été menée par Fidelity sur la performance de son fonds commun phare, l’iconique Fidelity Magellan Fund. Géré par le légendaire Peter Lynch, le fonds a enregistré un incroyable rendement annuel de 29,2% entre 1977 et 1990. Cependant, Fidelity a découvert que l’investisseur moyen a perdu de l’argent.
Pourquoi ? La réponse est simple : lorsque la valeur du fonds baissait, les gens vendaient par peur de perdre encore plus, tandis que lorsque la valeur du fonds montait, les clients se précipitaient pour acheter. Pratiquement le contraire exact de acheter bas, vendre haut.
Avec cet exemple, comme le dirait Charlie Munger :
Je n’ai rien à ajouter
En résumé, la clé d’un investissement réussi, en plus de suivre la stratégie acheter bas, vendre haut, est de maintenir son calme et sa discipline, en résistant à la tentation de suivre la foule. Mais fondamentalement, vous devez avoir une stratégie à suivre et la mettre en pilote automatique pour la mettre en œuvre.
Dans le prochain article, nous verrons techniquement comment acheter des ETF et quelles techniques utiliser pour éviter de tomber dans ces pièges.
On avance !
